Rentabilidad
El término rentabilidad es comúnmente utilizado en las empresas y nos expresa la medida de cómo está la salud económica de la misma. Rentabilidad es sinónimo de éxito y de buena gestión.
La rentabilidad sirve para medir como ha sido de eficiente la utilización de recursos financieros que ha llevado a cabo una empresa.
Se define como la capacidad que tiene la empresa para generar beneficios, o también como el índice que muestra la relación entre los beneficios y la inversión necesaria para obtenerlos, o sea, sería la obtención de ganancias o beneficios que provienen de una actividad o de una inversión.
La rentabilidad determina los diferentes recursos invertidos que se presentan en las distintas partidas del activo y pasivo del balance contable, sirviendo como análisis para que la empresa conozca las condiciones de equilibrio que se dan en las distintas partidas del activo y del pasivo. Como expresa Oriol Amat en su libro“ Comprender la contabilidad y las finanzas ” : “ El análisis de rentabilidad permite relacionar lo que se genera a través de la cuenta de pérdidas y ganancias con lo que se precisa, de activos y fondos propios, por ejemplo para desarrollar la actividad empresarial ”.
Los recursos financieros que emplean las empresas para obtener beneficios son :
- El capital ( lo aportan sus accionistas ).
- Las reservas ( beneficios de la empresa, retenidos de ejercicios anteriores ). El capital más las reservas , son los fondos propios.
- La deuda ( de los acreedores ).
Aprovechar bien los recursos, sería por ejemplo , utilizar pocos recursos financieros para obtener beneficios elevados, por lo tanto, una óptima inversión sería la que genere altos beneficios empleando mínimos recursos, claro está que, una empresa que haya obtenido beneficios, no implica que haya empleado correctamente los recursos, por tanto, no implica que el beneficio sea una medida exclusiva para valorar la rentabilidad, de ahí la fórmula :
Rentabilidad = ( Beneficio / Recursos Financieros ) x 100
O también como :
Rentabilidad = ( Beneficio / Capital Invertido ) x 100
La rentabilidad se mide porcentualmente ( % ), y se utiliza también como medida que determina la relación entre beneficio y los distintos aspectos del negocio : ventas, productos, activos, número de acciones, etc., así por ejemplo, para calcular la rentabilidad de las ventas adoptaríamos la siguiente fórmula :
Rentabilidad de las Ventas = ( Beneficio Bruto obtenido / Costes de las Ventas ) x 100
Pongamos un ejemplo :
En el periodo P, la empresa E, ha obtenido unos beneficios de 3.000.000 u.m. y el coste de las ventas fue de 12.000.000 u.m, luego la rentabilidad de las ventas fue del : 25% ( 3.000.000 / 12.000.000 = 25% ).
La rentabilidad puede considerarse como la interrelación de tres variables : margen, rotación y apalancamiento financiero (*) . La conjunción de estos tres factores o variables genera una mejora de la rentabilidad en la empresa.
Si trabajamos sobre el margen, supone aumentar los ingresos y reducir los costes .
Si trabajamos sobre la rotación , supone hacer más eficiente la inversión, es decir, aumentar los ingresos y reducir la inversión necesaria para obtenerlos.
Si trabajamos sobre el apalancamiento financiero de lo que se trataría es de actuar con el mix de financiación de la inversión.
(*) (( El apalancamiento financiero es usar el endeudamiento para financiar una operación, es decir, en vez de usar los fondos propios para financiar una operación, se usa en conjunto con un préstamo. La deuda genera intereses, pero si la inversión genera un ingreso superior a los intereses, aumentará el beneficio de la empresa.
Si la operación sale bien, la rentabilidad puede incrementarse notablemente, pero también el riesgo de salir mal es muy elevado. Cuando los niveles de apalancamiento son más altos, también los riesgos son más altos.
El apalancamiento financiero genera resultados sobre la rentabilidad de la empresa, debido al empleo de deuda en su estructura de financiación. Si se incrementa la cantidad de deuda en la estructura de financiación de la empresa, tiene una repercusión directamente sobre la rentabilidad, que en cierta manera depende de que coste financiero tiene esa deuda.
Pongamos un ejemplo de apalancamiento financiero :
Supongamos que compramos acciones con fondos ( recursos ) propios por valor de 500.000 u.m. y, que al año se venden por un valor de 750.000 u.m., la rentabilidad conseguida sería de un 50% ( 500.000 x 50% = 750.000 ). Si la operación la llevamos a cabo con apalancamiento financiero , de tal forma que aportáramos con fondos propios 100.000 u.m. y 400.000 u.m. a través de un préstamo bancario a un interés anual del 7%, si las acciones al año valen 750.000 u.m. y se venden ¿ Cuanto ganaríamos ? :
Aportación con fondos propios : 100.000 u.m.
Préstamo bancario : 400.000 u.m.
Intereses anuales del préstamo : 28.000 u.m.
Ganancia = 750.000 – 100.000 – 400.000 – 28.000 = 222.000 u.m.
Aunque sea menos que anteriormente usando los fondos propios ( 222.000 vs 250.000 ), pero sin embargo la rentabilidad ha crecido 4 veces , es decir , del 50 % , ha pasado a 222 %, pues la aportación inicial con fondos propios fue de 100.000 u.m. y las ganancias han sido de 222.000 u.m. .
Pero valoremos el factor riesgo, supongamos que las acciones bajan y, que el valor al cabo de un año es de 400.000 u.m. Si la inversión se ha realizado con recursos propios, habremos perdido 100.000 u.m. ( – 20 % ) , pero si se ha realizado con apalancamiento financiero , las pérdidas son las siguientes :
Aportación con fondos propios : 100.000 u.m.
Préstamo bancario : 400.000 u.m.
Intereses anuales del préstamo : 28.000 u.m.
Pérdida = 400.000 – 100.000 – 400.000 – 28.000 = – 128.000 u.m.
Todo ello nos indica que el apalancamiento financiero puede generar alta rentabilidad para la empresa si la operación sale bien, pero tiene también riesgos, pues si la operación no sale bien puede acarrear una bajada de rentabilidad posiblemente considerable )).
Dependiendo de las características de la empresa y del tipo de producto, la empresa puede obtener rentabilidad principalmente :
- Por el Margen ( por ejemplo, si se trata de un producto novedoso, muy protegido por un importante proceso de investigación y donde no existe ninguna competencia ), dará una posición de privilegio a la empresa y proporcionará un alto margen de rentabilidad.
- Por su Rotación ( pensemos por ejemplo en una cadena de distribución de supermercados de descuento ) que comercializa productos de gran consumo con un bajo margen, pero con una alta rotación, provocada por la efectividad de la logística y de la gestión del personal.
- Por el Apalancamiento Financiero procurando conseguir la rentabilidad haciendo mínima la necesidad de financiar las inversiones a través de los recursos propios.
El hecho muy común entre los altos directivos de intentar mejorar el margen a través de la toma de decisiones, puede a veces hacer que la rotación o el apalancamiento financiero empeoren, es por ello, que deben de tenerse en cuenta las tres variables de la rentabilidad y conocer como interactúan cada una de ellas sobre las demás.
Hoy día, el concepto de rentabilidad es analizado profundamente por las empresas. La rentabilidad la buscan las empresas pero también los inversores, los ahorradores, los accionistas, los directivos de empresa ,…
Desde un punto de vista bancario o financiero, la rentabilidad indica las ganancias que recibe una persona por sus ahorros, que los percibe como intereses.
La rentabilidad del punto de venta nos hace conocer si el dinero invertido en el mismo nos proporciona mayores beneficios que los que nos podría proporcionar cualquier otro tipo de inversión, como la rentabilidad bancaria, o la Bolsa. Imaginemos, si una tienda proporciona una rentabilidad anual de un 24 %, y un banco nos diese un 5 %, o en la Bolsa se pudiera obtener un 15 % de rentabilidad, se podría concluir que la tienda es donde mejor podremos invertir por la rentabilidad que obtendríamos.
Si contemplamos la rentabilidad desde un objetivo de Merchandising, supone la satisfacción del consumidor, a través de una correcta gestión del surtido, de las implantaciones, o de las exposiciones,…, pero también el obtener la información necesaria para tomar decisiones y llevar a cabo las distintas acciones que permitan la máxima rentabilidad en el punto de venta.
La rentabilidad, como se ha expresado anteriormente, se expresa por el cociente entre resultado y la inversión. De esta forma, la rentabilidad de la gestión de compras proporciona :
- Mejorar en la disminución de costes ( a través de la disminución del precio de compra, seguimiento en los plazos de entrega y compromisos pactados con los proveedores , y con la reducción de los costes derivados por las existencias ), lo cual proporciona una mejora de los resultados, y
- La disminución de los stocks ( suprimiendo los productos de escasa rotación y, recortando el tiempo de estancia de los productos en los almacenes para perseguir una mayor rotación ), lo cual proporciona una disminución de la inversión.
Con respecto a la gestión de ventas, se debe de tener muy en cuenta, el resultado de rentabilidad en las ventas pues como bien nos dicen Bernard Dervaux y Charlésia Croce en su libro “ Las diez funciones claves del Director de empresa ” :“ lo importante no es ya la carrera en pos del volumen de ventas, sino en pos del margen bruto. Conviene comprender al equipo de ventas, sobre todo en asuntos de negocios, que un menor volumen de ventas con mejor margen resulta tan provechoso para la empresa, si no más, que un gran volumen de ventas a precios sacrificados ”.
EL UMBRAL DE RENTABILIDAD .-
En las Cuestiones de VENTAS también se trata este asunto, con distintas cuestiones sobre el umbral de rentabilidad.
El Umbral de Rentabilidad, también denominado Punto Crítico, Punto Muerto o Punto de Equilibrio, es el que expresa la cifra de ventas en que ni hay pérdidas, ni hay beneficios . Es por tanto el punto que iguala la cifra de ventas a la suma de costes fijos y variables. Por tanto nos indica el volumen de ventas, mínimo y necesario que hay que hacer, para cubrir los costes, tanto fijos como variables, y por tanto no perder dinero ( aunque tampoco ganaríamos ).
La fórmula para su cálculo es la siguiente :
Ingresos = Costes fijos + Costes Variables + Beneficio Cero
Homer A. Black. Guía práctica de contabilidad de costes.
O lo que es lo mismo :
UR = CF + CV + 0
Homer A. Black. Guía práctica de contabilidad de costes.
El umbral de rentabilidad nos marca el nivel de actividad en que los resultados son nulos, o también donde el margen bruto solo cubre las cargas fijas.
Para Jeremy Prescott en su libro “ Como asegurar la supervivencia de su empresa ” : “ El umbral de rentabilidad de las ventas es el nivel de éstas en el que la contribución a la recuperación de los gastos generales fijos es tal que no se producen beneficios ni pérdidas, es esencial conocer esta cifra. Si, por ejemplo, el total de los gastos fijos es de 90 millones de u.m. y el ratio medio de contribución es del 50%, el umbral de rentabilidad de las ventas es :
( Gastos generales fijos / % de contribución ) = ( 90.000.000 / 50% ) = 180.000.000 u.m/anuales
Y comenta Prescott, a modo de ejemplo, de cómo puede diferir sobre las ventas y su resultado en el umbral de rentabilidad a cubrir en una cuenta de explotación presupuestada sobre lo real : “ la importancia del conocimiento de esta cifra y de la supervisión y control de la combinación de ventas puede deducirse de las cifras siguientes ” :
| Presupuesto | Real | ||
| Ventas : Producto 1 | 100.000.000 | 40.000.000 | |
| Producto 2 | 100.000.000 | 160.000.000 | |
| 200.000.000 | 200.000.000 | ||
| Contribuciones : Producto 1 ( 50%) | 50.000.000 | 20.000.000 | |
| Producto 2 ( 30%) | 30.000.000 | 48.000.000 | |
| 80.000.000 | 68.000.000 | ||
| % del valor total de las ventas | 40% | 34% | |
| Gastos generales fijos | 60.000.000 | 60.000.000 | |
| Beneficios | 20.000.000 | 8.000.000 | |
| Umbral de rentabilidad | 150.000.000 | 176.470.689 |
Jeremy Prescott. Como asegurar la supervivencia de su empresa.
A nivel de producción, relacionando la producción con las ventas, el valor del umbral de rentabilidad indica el volumen en el que las ventas y los costos de producción se igualan. Si se considera la demanda de ventas junto a la capacidad productiva, se pueden evaluar el mejor nivel de producción y, los sistemas que generen mayores resultados de rentabilidad.
